2.8%！好意思国三季度经济略有放缓，软着陆稳了吗

开端：第一财经

本月非农敷陈受到无为关注。

当地时辰周三，好意思国商务部公布了三季度经济收货单。受益于糜掷者开销和企业投资增长，7-9月初读GDP季化年率为2.8%，连接好于大部分发达经济体，同期通胀压力进一步回落。跟着好意思联储开启宽松周期，近期好意思国经济主见仍保抓韧性，机构遍及觉得，服务阛阓平定进度将成为改日策略旅途走向的要津。

糜掷和投资连接成为亮点

好意思国三季度GDP增速依然远高于长久趋势增速1.8%，但与二季度3%比拟有所放缓，也不足阛阓预期，亚特兰大联储的GDPNow模子在发布之前预测增长3.3%。

分部门看，占经济行为三分之二以上的糜掷者开销以3.7%的速率增长，创2021年一季度以来新高，增速快于本年第二季度的2.8%。商品中的主要孝顺者包括非耐用品，如处方药、生动车和零部件等。在服务方面，医疗保健、以及餐饮服务和住宿激动了增长。

投资开销保抓苍劲，企业开采投资飙升11.1%，为2023年第二季度以来最快。政府开销牢固增长，主要由国防开销带动。

与二季度比拟，库存积蓄速率放苟且贸易逆差扩大成为迎风。本周公布的数据泄漏，好意思国9月商品贸易逆差为1082亿好意思元，贴近历史新高，同期典质贷款利率压力和高房价界限了购房者神气，包括住宅竖立和销售在内的住宅投资诱骗第二个季度减弱。

物价压力进一步缓解。上季度举座个东谈主糜掷开销价钱指数（PCE）飞腾1.5%，而此前为2.5%。四肢好意思联储更意思的物价主见，中枢个东谈主糜掷开销价钱PCE以2.2%的速率飞腾，较2.8%进一步放缓，照旧接近2%的中期方向。

金钱料理机构BK Asset Management宏不雅策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)在秉承第一财经采访时暗示，GDP增速略不足预期，但糜掷者仍然是好意思国经济的最大保险。尽管劳能源阛阓照旧放缓，裁人东谈主数接近历史最低水平，工资连接稳步飞腾。他进一步分析称，由于股市蕃昌和房价飞腾，家庭净金钱有所上升，加上储蓄率较高和通货扩张回落，为家庭保管开销提供了更多匡助。

新一届好意思国大选将在一周后揭晓，经济健康状态是好意思国东谈主最缓和的问题。近期公布的多项访谒泄漏，糜掷者信心有所上升，咨商会10月事心指数升至109.7，创2021年3月以来最快涨幅。咨商会首席经济学家彼得森（Dana M.Peterson）暗示：“东谈主们对行将到来的买卖环境愈加有信心，对改日收入保抓乐不雅。不外，自2023年7月以来，他们初度对服务契机阐述出一些严慎的乐不雅作风。”

好意思联储会怎么作念

本年9月，好意思联储以50个基点开启了新一轮降息周期。在7月非农爆冷激发阑珊担忧后，服务阛阓照旧迟缓取代物价，成为其双重职责中更为关注的一部分。

四肢下周议息会议前终末一份重磅敷陈，10月非农因此受到了无为关注。在此之前，本周公布的两项服务主见阐述不俗，但也泄漏了经济靠近的潜在压力。

好意思国劳工部周二暗示，9月全好意思职位空白减少至744万个，创2021年3月以来新低。招聘率为3.5%，与一个月前比拟略有上升。每个休闲工东谈主对应职位空白数目为1.1个，略低于疫情前平均水平1.3个。去职率进一步降至1.9%，这是劳能源阛阓降温的另一个迹象。当经济长进不开朗时，东谈主们时常更倾向于留在当今的责任岗亭上。

服务统计机构ADP数据泄漏，10月份好意思国企业加多了23.3万个新责任岗亭，创下15个月来最大增幅，与前几个月比拟泄漏了私营部门的波动性。ADP首席经济学家理查森（Nela Richardson）暗示：“即使在飓风规复时期，10月份的服务增长也很苍劲。好意思国的招聘行为被施展是苍劲的，何况具有无为的弹性。”

施罗斯伯格向第一财经暗示， 劳能源阛阓不再过度狂热，但十分肃穆。好意思国仍在加多填塞的责任岗亭，以继承大遍及投入劳能源阛阓的东谈主。更进击的是，好意思联储降息的周期可能会刺激经济，并导致2025年出现更多服务契机。他觉得，改日服务抵糜掷和经济的正响应将抓续下去，为软着陆设立基础。

联邦基金利率期货泄漏，好意思联储将鄙人周降息25个基点。德表现银行首席好意思国经济学家卢泽蒂（Matthew Luzzetti）暗示：“我觉得咱们从好意思联储官员那儿取得的信号与（降息25个基点）约莫一致。”他指出，大遍及好意思联储官员齐看法审慎或迟缓降息。

需要遏止的是，潜在的经济拐点可能会在来岁到来。国外货币基金组织（IMF）本周更新的经济预测泄漏，瞻望2025年好意思国经济增速将从本年的2.8%降至2.2%，好意思联储在9月发布的季度预测为2.0%，这也为改日进一步宽松提供了条目。