阿斯麦股价大跌！荷兰“科技金冠上的明珠”因何蒙尘？

荷兰半导体开辟制造商阿斯麦公司近日股价接连大跌，市值挥发超600亿欧元，失去欧洲市值最高技术公司的头衔。该公司遭受看空的背后，是环球芯片行业的深入变局以及好意思国和荷兰对中国出口适度策略的重叠效应。

历久以来，阿斯麦凭借其在光刻机边界的工夫上风，成为环球半导体行业不行或缺的供应商，2020岁首次成为欧洲市值最高的科技公司。荷兰东说念主无间会骄气地声称阿斯麦是荷兰科技金冠上的一颗明珠。

比年来，跟着环球半导体产业的繁荣发展，阿斯麦赚得盆满钵满。2023年，阿斯麦净销售额达276亿欧元，同比增长30%。该公司原来展望，跟着东说念主工智能期间到来，改日营收还将快速增长。

可是，阿斯麦本月15日公布的财务数据涌现，该公司本年第三季度总订单金额约为26亿欧元，不到上一季度近56亿欧元的一半。这一令东说念主失望的功绩激发市集大幅抛售，15日荷兰阿姆斯特丹证券来回所阿斯麦股价跌幅达15.6%，16日进一步下落5.1%。

环球芯片市集需求的变化是导致阿斯麦功绩面对不笃定性的首要身分。一方面，东说念主工智能芯片需求依然苍劲，尤其是来自好意思国洞开东说念主工智能筹议中心（OpenAI）、微软和谷歌等科技巨头的需求，这些公司为了高效运行ChatGPT和Copilot等东说念主工智能模子，需要建树大型数据中心，从而鼓动了对芯片的握续需求。

但另一方面，荷兰外洋集团分析师马克·赫塞林克指出，东说念主工智能市集份额仅占举座芯片市集的10%至15%，单凭这一板块难以驱动统统这个词芯片行业。阿斯麦总裁兼首席引申官克里斯托夫·富凯也暗意，尽管东说念主工智能边界具备增长后劲，但难以弥补其他市集板块复苏乏力的问题。

面前，环球电子耗尽品需求阅历数年爆发式增长后慎重回落。同期，欧盟比年来试图通过《芯片法案》提振腹地芯片制造，以减少对亚洲和好意思国的依赖，但环球经济复苏乏力，包括英特尔在内的芯片巨头推迟在欧洲建厂的筹画。这些皆令半导体行业远景蒙上暗影。

除了市集需求变化，愈加平直的威迫来自好意思国和荷兰政府的出口适度策略。比年来好意思国不停向荷兰政府施压，以“国度安全”为由严格管理向中国出口高端芯片制造开辟。由于禁令，阿斯麦不仅一直无法对华出口其来源进的极紫外线（EUV）光刻机，从本年齿首开动，多款中端居品也已无法向中国出口。

中国比年来一直是阿斯麦的首要市集，销售额约占其环球市集半壁山河。适度本年第三季度，中国统一多个季度成为阿斯麦最大的销售市集，其中本年一季度和二季度的销售额环球占比均为49%，第三季度销售额创下27.9亿欧元的历史新高，占其总销售额的47%。

可是，受出口适度策略影响，阿斯麦被动下调中国市集预期，其在华销售额展望降幅让市集分析东说念主士大感不测，也严重打击投资者信心。

更令东说念主担忧的是，好意思国正鼓动荷兰政府进一步适度阿斯麦在华的售后珍摄作事。这意味着已出口至中国的开辟，在作事和珍摄方面也可能面对悉力。要是最终实施，将对阿斯麦的业务运营变成更大冲击。

阿斯麦永恒反对出口适度策略。现任总裁富凯和前任总裁彼得·温宁克在罗致媒体采访时，均公开反对好意思国适度阿斯麦对华出口。

富凯本年4月罗致《华尔街日报》采访时暗意，对华出口适度是不贤达的，执行上挫伤了西方自己利益。这些适度要领只会鼓动中国加快自主研发高端工夫。

他指出，现在汽车行业，尤其是德国汽车行业，遑急需要大宗使用熟谙工夫分娩的芯片，但这些芯片的利润率相对较低，西方投资不及，欧洲致使无法应许一半的需求，中国产能应许了这一需求缺口。他直言：“退却别东说念主分娩你急需的东西莫得任何意旨。”

温宁克的不雅点则更平直。他合计，好意思国对华芯片战的背后是意志模式，而非事实依据。他强调，阿斯麦在中国领有客户和职工依然30多年，他们一直在为公司业务发展作出孝顺，因此公司“（对他们）也有义务”。温宁克暗意，他将进行游说，尽可能退却更严厉的出口适度。

订单暴减、功绩预期下滑，加上股价暴跌，使阿斯麦这颗荷兰科技金冠上的明珠蒙尘。别称读者在荷兰媒体联系阿斯麦股价暴跌的报说念下评述说念：“这即是让好意思国主导划定的成果，阿斯麦被动卷入了一时事缘政事博弈。”

作家：王湘江