【碳酸锂】供增需减 锂价转弱

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　　开始：国元期货连络

　　供应：多个澳矿下调沟通产量，但盐厂前期有一定备库，短期影响较为有限，多为厚谊方面扰动。现时Kamativi矿山二期顺利投产、而Goulamina、Bougouni和Neves矿山行将在年底前投产，将会纰漏商场厚谊。从碳酸锂坐褥方面来看，受高锂价提振，除盐湖提锂受天气影响减产外，碳酸锂产量周度层面均看护增产。接洽到盐厂高价套保入场的身分，预测后续碳酸锂产量看护增势。此外，氢氧化锂产线转向碳酸锂产线的产能尚有普及空间，相同外洋锂盐发运量加多，预测碳酸锂供应仍有增量待开释。

　　需求：磷酸铁锂排产看护矫健，但12月正极厂有去库经营，预测后续排产经由将放缓。

　　库存：碳酸锂价钱走强禁止卑劣需求，相同盐厂利润空间扩大后多看护增产，去库经由彰着放缓，接洽到卑劣排产行将放缓，预测后续库存看护高位，对锂价压制较为彰着。

　　总结：内行多个矿山经营年底前投产预测将纰漏商场厚谊，跟着需求转弱、供应加多，基本面临锂价的撑握松动，相同碳酸锂库存看护高位，短期碳酸锂价钱或呈轰动下行趋势。

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　　一、行情回来

　　本周碳酸锂主力合约轰动偏强，11月22日收盘价79500元/吨，较上周涨1.53%。

　　二、握仓和成交

　　竣事11月25日，碳酸锂握仓260097手，较上周减16809手；成交306997手，较上周减102959手。

　　三、现货价钱及升贴水

　　竣事11月25日，中国电板级碳酸锂现货均价为79100元/吨，较上周增650元/吨；现货平均升贴水为-1750元/吨，较上周减700元/吨。

　　四、锂矿价钱

　　竣事11月22日，中国锂辉石到岸价钱813好意思元/吨，较上周增13好意思元/吨；国产锂云母价钱1650元/吨，较上周增65元/吨。

　　10月，澳洲黑德兰口岸发往中国锂辉石数目为109127，较上月减38479吨。

　　五、锂盐坐褥情况

　　竣事11月21日当周，锂辉石坐褥碳酸锂产量7934吨，较上周增229吨；锂云母坐褥碳酸锂产量2965吨，较上周增327吨；盐湖产碳酸锂产量2666吨，较上周减33吨；回收产碳酸锂产量1507吨，较上周增565吨。

　　竣事11月21日，锂辉石提锂开工率为60.11%，较上周增1.74个百分点；锂云母提锂开工率为36.24%，较上周增4个百分点；盐湖提锂开工率为61.64%，较上周减0.76个百分点；回收提锂开工率为25.61%，较上周增0.72个百分点。

　　竣事11月21日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-146元/吨，较上周增491元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-4478元/吨，较上周增443元/吨。

　　竣事11月21日，碳酸锂入口利润为-11736.9元/吨，较上周减350.8元/吨。

　　竣事11月21日，冶真金不怕火和苛化产氢氧化锂利润为998元/吨和-13152元/吨，较上周增737元/吨和减60元/吨。

　　六、库存

　　竣事11月21日，冶真金不怕火厂碳酸锂库存为33888什物吨，较上周减264什物吨；卑劣碳酸锂库存为29270什物吨，较上周减238什物吨；磋议碳酸锂库存为108301什物吨，较上周减752什物吨。

　　竣事11月22日，SMM碳酸锂社会库存为65680吨，较上周增1530吨。

　　七、卑劣材料坐褥情况

　　竣事11月21日，SMM三元材料库存为14243吨，较上周增110吨；磷酸铁锂库存为80370吨，较上周增400吨。

　　八、电板坐褥情况

　　竣事11月22日，方形能源磷酸铁锂电芯价钱为0.38元/Wh，较上周握平；方形储能电板价钱为0.3元/Wh，较上周握平。

　　九、末端坐褥情况

　　竣事11月17日，中国国产新能源乘用车销量为29.4万辆，较上周增2.3万辆；中国新能源乘用车渗入率为51.5%，较上周减2.6个百分点。

　　十、计谋资讯

　　1） 国度步骤《新能源汽车初始安全性能考试规程》发布，将于2025年3月1日追究实践。新能源汽车的能源蓄电板安全充电检测和电气安全检测将成为必检名目。

　　2） 工信部对新式储能制造业高质地发展动作决策（征求意见稿）公开征求意见，主要实验包括：一、加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支握力度，科学有序投放矿业权。二、带领国内企业多元、有序、协同布局外洋资源名目，缩短资源修复运输资本。三、荧惑坐褥企业在新式储能家具研发阶段作念好家具全人命周期措置。

　　3） 11月15日，财政部、税务总局发布退换出口退税计谋的公告。其中提到，将部分红品油、光伏、电板、部分非金属矿物成品的出口退税率由13%下调至9%。自2024年12月1日起实践。

　　总结：退税计谋的退换可能激勉部分抢出口快意，透支部分2025年需求。

　　十一、基本面资讯

　　1） 10月29日，Pilbara Minerals阐彰着示，从12月起将高资本的Ngungaju工场暂时停产，将导致2025财年总产量减少约10万吨。

　　2） 津巴布韦zulu矿山因资金链断裂仍处于停产中，矿山年产锂辉石8.4 万吨，透锂长石3.25万吨。

　　3） 2024年10月智利出口至中国的碳酸锂约为1.7万吨，环比加多2.2%，同比加多1.1%。2024年1-10月智利出口至中国的量级约为16.2万吨，同比加多45%。

　　4） 澳大利亚BaldHill矿山将2025财年沟通产量从12-14.5万干吨下调至约6万干吨。

　　5） 11月14日，雅化集团津巴布韦KMC公司晓示卡玛蒂维锂矿名目二期全线投产，预测年处理锂矿石230万吨，产出锂精矿35万吨。同期雅化集团还将接续膨大锂精矿选定范围，预测2025年年处理锂矿石330万吨，产出锂精矿约50万吨。

　　6） SQM示意2024年和2025年碳酸锂宗旨产量为21万吨和23万吨。2024年保握了19-19.5万吨碳酸锂销量沟通，并预测来岁的销量将跟着产量而加多。

　　7） Sigma Lithium预测2025年将锂辉石产线扩建25万吨。

　　总结：内行锂矿减产频发，短期内矿价高涨，但接洽到盐厂前期多保有安全库存，短期内影响有限。

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背负裁剪：张靖笛