西南证券：赐与福耀玻璃买入评级

西南证券股份有限公司郑连声,冯安琪近期对福耀玻璃进行相关并发布了相关敷陈《2024年三季报点评：毛利率抓续进步，汇兑影响部分利润》，本敷陈对福耀玻璃给出买入评级，现时股价为58.06元。

　　福耀玻璃(600660)　　投资重心　　事件：公司发布2024年三季报，24Q3斥逐买卖收入99.74亿元，同比+13.4%，环比+4.9%；归母净利润19.8亿元，同比+53.5%，环比-6.2%。24Q1-3斥逐买卖收入283.1亿元，同比+18.8%，归母净利润54.8亿元，同比+32.8%。　　毛利率抓续进步，汇兑蚀本影响利润。24Q1-3公司汇兑蚀本1.38亿元，上年同时汇兑收益3.35亿元，使利润总和同比减少633724.73亿元；太原金诺断绝执行北京福通剩余24%股权转让，减少投资收益从而使利润总和同比减少2.12亿元。24Q3毛利率38.8%，同比+2.5pp，环比+1.1pp，结合7个季度进步，公司行为汽车玻璃行业的头部企业，量价都升，虹吸效应抓续增强；24Q3净利率19.9%，同比+5.2pp，环比-2.3pp，主要由于Q3汇兑蚀本1.23亿（24Q2汇兑收益7391万元，23Q3汇兑蚀本2.64亿元）。　　高附加值家具占比进步，ASP抓续增长。跟着汽车智能化的发展，越来越多的新功能被集成到汽车玻璃中，天幕玻璃、HUD玻璃等高附加值家具浸透率进步，带动了公司ASP的增长。23年公司汽车玻璃ASP为213.24元/平米，同比+5.94%，24H1高附加值家具占比同比进步4.82pp，继续快速增长，汽车电动化智能化趋势抓续鼓舞阛阓扩容。详尽来看，跟着公司高附加值家具占比增多，将带动公司ASP及毛利率抓续进步。　　产能抓续延伸，好意思国工场盈利进步。汽玻行业呈现辘集度高的寡头驾驭形态，公司凭借安定的供应链和成本上风胁制征战客户。凭据出货量口径，公司23年汽车玻璃销量140.16百万平米，同比+10.24%，公司24H1本钱开支23.46亿元，抓续延伸产能，与竞争敌手比较，公司在业务聚焦、盈利能力、成本甘休、研发参加等方面上风较着，预测在限制效应带动下，市占率有望抓续增长。24H1福耀好意思国斥逐净利润3.87亿元，同比+103.7%，净利率12.1%，同比+4.6pp，盈利能力抓续进步。　　盈利预测与投资忽视。预测公司24-26年EPS折柳为2.92/3.38/3.88元，对应PE折柳为19/17/15倍，归母净利润CAGR为21.6%，防守“买入”评级。　　风险教唆：专家化不足预期的风险；原材料加价风险；汇率波动风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据推敲，华泰证券龚劼相关员团队对该股相关较为真切，近三年预测准确度均值高达87.64%，其预测2024年度包摄净利润为盈利69.27亿，凭据现价换算的预测PE为21.46。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级15家，增抓评级6家；当年90天内机构认识均价为58.88。

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