华福证券：给以仲景食物买入评级

华福证券有限包袱公司刘畅,童杰,周翔近期对仲景食物进行商榷并发布了商榷论说《Q3营收肃肃增长，积极上新品、训导新弧线》，本论说对仲景食物给出买入评级，刻下股价为26.95元。

　　仲景食物(300908)　　事件：公司走漏2024年三季报功绩：24年Q1-3公司达成营收8.39亿元，同比+14%；归母净利润1.49亿元，同比+6.6%；扣非归母净利润1.45亿元，同比+10.5%。其中，Q3达成营收3.01亿元，同比+9.6%；归母净利润0.49亿元，同比-3%；扣非归母净利润0.47亿元，同比+0.14%。此外，公司拟向合座鼓励每股派发0.2元现款红利（含税）。　　展望线上渠说念保捏快增，同期公司积极上新　　在破钞需求捏续疲软的大环境下，公司主业达成接近双位数的增长。其中，展望线上渠说念保捏快增；凭据魔镜数据统计，Q3公司淘系（淘宝+天猫）渠说念销售额同比61%；同期，公司H1发力的好意思团优选等渠说念有望捏续孝顺增量。此外，公司Q3推出一系列新品，如鲜椒酱、酸汤肥牛调料、黑椒酱等。临了，Q3时期公司积极投建南阳产业园表情一期，展望调味酱坐褥线在本年年底前试运营。　　原料价钱波动、竞争加重等影响短期盈利智商　　当先，Q3公司毛利率为40.94%，同比-2.22pct，展望主要系竞争加重，尤其葱油等品类线上价钱竞争热烈，何况不同于H1公司小香葱采购均价较同期下落30.29%，Q3小葱价钱权贵晋升，7-9月批发平均价差别同比+13%/+51%/+48%。用度端，Q3四项用度率所有同比-0.26pct，其中销售/惩办/研发/财务费率差别同比-0.75/-0.19/-0.06/0.74pct。盈利端，同期归母净利率同比-2.10pcts，扣非归母净利率则同比-1.49pct。　　葱油大单品捏续放量，调配业务随大B稳步增长　　陪同大单品香菇酱趋稳，上海葱油捏续放量，而调配业务展望奴婢大B膨胀同期固老开新，故展望公司营收肃肃快增；Q3时期，公司主业展望受卑鄙需求环境、竞争加重等影响增速有所放缓，但跟着Q4调味品旺季带动，或逐步复原宽广增长节律。此外，公司捏续修复新品、推广渠说念，握住训导新弧线。　　盈利预测与投资提出:由于公司Q3归母净利润有所下滑，故下调公司2024-26年归母净利润，对应差别为1.85/2.14/2.43亿元（前值为2.02/2.38/2.78），差别同比+8%/+15%/+14%。探究到葱油品类红利开释与线上渠说念赓续高增，展望公司改日功绩有望赓续稳步快增。故守护“买入”评级。　　风险教导　　大单品销售不足预期，原材料价钱波动，线上渠说念增长不足预期，食物安全，B端需求不足预期

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据野心，华鑫证券孙山山商榷员团队对该股商榷较为真切，近三年预测准确度均值高达84.68%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.3亿，凭据现价换算的预测PE为17.09。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级4家。

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