甲醇：口岸去库

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　　开头： 油市小蓝莓

　　中枢不雅点：中性  上周甲醇价钱大幅走强，周初伊朗安装新增泊车，此后PE价钱大幅走强带动甲醇价钱，周后期由于伊朗自然气孔殷的音讯发酵，导致甲醇价钱大幅高涨。供应方面，内地开工率仍保管高位，部分安装短停，自然气制甲醇安装开工率回落；国际开工率大幅着落，伊朗安装后期仍有泊车策画。需求方面，烯烃开工率和传统卑劣安装开工率变动均不大，但MTO企业库存偏低，存眷后续补库情况，传统卑劣阅历前期补库后近期放缓。短期口岸高库存但去库预期徐徐已毕，盘面价钱受去库预期撑握，但基差保管偏弱导致期货价钱涨幅受限，导致追高的风险仍在，提议回调低多为主，存眷去库预期已毕配景下1-5月差低位作念扩的契机。

　　能源煤：中性  煤炭价钱小幅走低，尽管煤炭日耗回升，但面前煤炭库存仍偏高

　　国内供应：偏空  国内开工率仍偏高，国内自然气制甲醇安装11月底驱动或徐徐已毕泊车，供应存在减量预期

　　入口：偏多  国际开工率大幅回落，前期泊车带来的入口减量12月徐徐已毕，入口存在减量

　　卑劣需求：中性  烯烃需乞降传统需求变化均不大，卑劣补库情谊一般

　　上游利润：偏多  煤炭价钱走弱，煤制甲醇利润回升；自然气制利润保管偏弱；焦炉气制利润进展较好

　　MTO利润：中性  MTO利润上周回落，面前利润处于年内中等水平

　　库存：偏空  口岸上周去库但面前库存仍有压力；内地企业库存去库，面前库存偏低

　　国际开工率彰着下行

　　开工率变动不大

纵容11月21日当周，寰宇甲醇安装开工率74.8%，其中煤制甲醇安装开工率81.7%，焦炉气制甲醇安装开工率56.1%，自然气制甲醇安装开工率47.9%。

数据开头：卓创资讯、紫金天风期货讨论所

　　部分安装短停

久泰托县11月21日检会，策画11月26日重启，内蒙古易高11月17日检会，策画11月26日重启，大庆油田自然气制安装11月7日检会，晋煤中能11月18日重启，其他安装变动不大。

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　　国际开工率不绝着落

国际甲醇安装开工率上周大幅回落，好意思国新增一套180万吨安装检会，委内瑞拉3#250万吨安装一皆泊车检会，伊朗安装上周变动不大，本周初Sabalan165万吨重启，当今6成负荷，kimiaya165万吨安装着落至6成负荷，近期有泊车策画。

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　　煤炭价钱小幅走低

煤炭价钱小幅走低，尽管国内日耗小幅回升，但由于面前供应富有，口岸煤炭库存不绝累库，导致面前供应端不绝承压，短期预测煤炭价钱保管颓势整理。

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　　上游利润小幅回升

煤炭价钱小幅回落，且内地甲醇价钱周内彰着反弹，导致周内煤制甲醇安装利润回升，自然气制甲醇安装利润保管偏弱，焦炉气制甲醇安装利润进展相对较好但仍弱于往年。纵容11月22日，内蒙煤制利润-193.6元/吨，西南自然气制利润-130元/吨，河北焦炉气制利润335元/吨。

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　　需求变动不大

　　MTO利润压缩

上周MTO开工率变动不大，纵容11月21日当周MTO开工率84.8%，外采甲醇制烯烃安装开工率83.2%。

烯烃工场利润上周回落，主要由于甲醇价钱的大幅反弹，面前利润处于年内中等水平。

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　　MTO安装变动不大

周内MTO安装变动不大，新增内蒙古宝丰三期样本。听闻后续有部分MTO安装泊车检会或外采乙烯的情况，存眷后续安装动态。

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　　传统卑劣小幅走弱

传统卑劣概述开工率小幅回落，周内MTBE开工率回落，其他卑劣安装开工率变动不大。而跟着上周甲醇价钱的反弹肖似末端需求偏弱，传统卑劣安装利润再度走低，面前传统卑劣利润处于连年来同时低位。

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　　传统卑劣采购量大幅回升

烯烃企业周度采购量周内小幅回落，烯烃工场关于高价仍有违抗。传统卑劣企业周度采购量大幅回升，主要由于前期握续排库后近期刚需补库，肖似朔方天气导致的提前备货，存眷卑劣采购的握续性。

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　　新订单进展回落

周内待发订单量彰着回落，新签约订单量变动不大。

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　　口岸小幅去库

　　口岸库存去库

上周口岸库存121.05（-3.25）万吨，口岸可运动库存66.9万吨，口岸库存和可运动库存上周均回落，阁下12月前期国际装船缩量带来的影响或徐徐已毕，存眷去库的握续性。

内地企业库存保管偏低，前期传统卑劣企业补库肖似部分调养至口岸，导致面前内日库存压力仍不大。

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　　MTO采购意愿不高

上周MTO样本企业库存大幅去库，烯烃主动备货意愿仍不彊。传统卑劣厂家原料库存变动不大，前期集结补库后近期采购放缓。卑劣举座的采购情谊一般。

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　　到港压力不减

预测11月22日至12月7日中国入口船货到港量在68.05万-69万吨，其中江苏预估入口船货到港量在34.05万-35万吨，华南预估5.1万-6万吨，浙江硕估22.9万-23万吨，内地预估6万-7万吨。

伊朗泊车带来的入口减量或徐徐已毕。

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　　基差大幅走弱

　　基差走弱，月差走强

华东01基差上周大幅走弱，主要由于盘面价钱受伊朗自然气紧缺音讯影响大幅走高，但现货价钱仍受到高库存压制，导致现货和期货价钱劈腿。

1-5月差上周彰着走高，但周初又再度回落，短期高库存照旧压制月差的主要成分，恭候去库已毕预期下1-5月差低位作念扩的契机。

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　　PP/L-3MA大幅走低

PP/L-3MA价差大幅走低，PE供应增量徐徐已毕导致近端偏紧形态缓解，PP供需仍处于双弱的形态，实验互异导致PP-3MA比PE-3MA更弱，而甲醇由于入口减量预期行将已毕关于甲醇有撑握，短期不绝存眷PP/L-3MA价差的高位作念缩。

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　　甲醇月度均衡表

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株连剪辑：赵念念远