尿素：音书刺激事后仍是安心

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　　起原： 油市小蓝莓

　　中枢不雅点：中性偏空  供应方面，产量依旧位于高位；出口策略仍偏紧；现时复合肥开工率处于上行趋势，工业需求偏弱。详尽来看，基本面仍为纰谬，策略上保管多甲醇2505空尿素2505。

　　月差：中性偏多  现时1-5月差如故来到历史低位，且接近无风险套利点，但正套需要筹议仓单更换老本，进取驱动亦不解确。

　　策略：中性  本周无首要策略。

　　现货：中性  高供给弱需求的现实样式并未改变，行业会议利好短期刺激需求，但价钱上行后，卑鄙选择度并不高，价钱反弹的捏续性也不高。

　　库存：中性偏空  企业库存无间小幅增长，口岸库存仍处于极低位置，现时处于农需淡季，出口未放开前，高库存的场地较难改善。

　　出口：中性  出口策略仍无本色性好转，口岸库存仍存低位；国外尿素价钱回落，但按中东价钱测度出口利润仍然较好，市集或对此仍有遐想空间。

　　需求：中性偏空  复合肥开工率上行趋弱缓，东北冬储需求运转，但莫得超预期需求；三聚氰胺需求偏弱，开工率或将处于低位。详尽来看，需求偏弱，较难匹配高供给。

　　现货价钱褊狭反弹

　　尿素现货日度均价

尿素现货价钱无间保管窄幅涟漪，行业会议提振市集对淡季冬储需求的预期，但基本面上仍无变化，气头企业季节性泊车尚未运转，供给高位之下，库存无间小幅上行，现货价钱的上行很难捏续。

数据起原：卓创资讯，紫金天风期货

　　尿素现货市集价

氯化铵价钱基本清醒，主流干铵的价钱小幅上调20-30元/吨，氯化铵价钱如故处于连年来历史低位，卑鄙复合肥工场按需采购，销售有所好转。

近期硫酸铵价钱罢部下行，转为窄幅涟漪，山西部分焦企招标价钱大幅回落，其他地区焦化硫酸铵招标也有所回落，卑鄙采购以刚需为主，自然价钱趋稳，但不具备大幅反弹的基础。

数据起原：卓创资讯，紫金天风期货

　　尿素现货出厂价

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　　尿素现货国外价

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　　开工率或将捏续保管高位

　　尿素开工率

笔据隆众资讯统计，上周历练企业：新疆塔里木石油、河北田原化工、山西金象煤化工、甘肃刘化。归附的企业：湖北潜江金华润、河北正元氢能、新疆塔里木石油化工。

下周预测2家企业打算历练，3家泊车企业归附坐褥，开工率或略有回升。

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　　尿素产量

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　　企业库存无间增长

　　尿素库存

农业需求插足淡季，储备需求逢低采购，行业会议带来一定的冬储利好预期；工业需求小幅上升，合座供需面无间转向宽松。详尽来看，本周国内尿素企业库存无间小幅飞腾，下周东北采购或有增长，复合肥开工率陶冶，销售或将好转，累库压力或有所缓解。

口岸库存方面，烟台港大颗粒货源离港，其他口岸未见彰着变化，合座口岸库存量小幅下降；口岸库存捏续低位，印证现时出口策略依旧未有消弱。

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　　尿素月度库存

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　　尿素利润尚存

　　固定床工艺老本利润

上游煤炭价钱稳中有限，但下降幅度有限，现货价钱下行后，尿素坐褥利润无间收窄，自然表面上固定床如故运转亏蚀，但施行上固定床的折旧老本不错暂时不予筹议，因此总体上尿素企业仍有意润保管较高的开工率。

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　　气流床工艺老本利润

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　　自然气制工艺老本利润

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　　出口暂无消弱，但市集有预期

　　尿素出进口量

当今出口策略暂时无本色改变，现时按照中东价钱来看，出口仍有一部分利润，若出口放开，或将在一定进度上带动国表里尿素价差归来。

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　　淡季需求难以匹配供给

　　尿素预收天数

行业会议对冬储有所利好，但合座供需步地仍未改变，需求改善幅度有限。

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　　复合肥价钱

原料尿素略有反弹，随后趋于清醒；磷酸一铵则受硫磺、磷矿石价钱飞腾的带动，老本飞腾如故令高磷肥的利润隐匿；氯化钾则在国外市集带动下价钱出现彰着飞腾；总体来看，原料的飞腾使得卑鄙备肥心态变得季节，复合肥价钱或将在冬储需求的带动下出现一定反弹。

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　　复合肥的开工率与产量

笔据隆众资讯统计，华北地区复合肥安装运行调动不大，其中山西地区，丰喜无间归附坐褥、天脊安装泊车历练，华鑫安装两条线运行；河北地区，东光、勃天化、中仁安装一条线运行；中阿、冀衡两条线运行。

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　　复合肥的库存与需求

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　　三聚氰胺价钱

三聚氰胺价钱本周无间下行，新疆、西南地区货源供给增多，但卑鄙需求历久疲软，冬季环保限产情况下，板材需求较弱，合座而言，三聚氰胺价钱或捏续纰谬。

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　　三聚氰胺开工率与产量

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　　三聚氰胺老本利润

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　　尿素破费量

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　　国外自然气价钱有所上行

　　自然气与尿素价钱

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　　能源煤与尿素价钱

煤炭需求插足淡季，工业需求依旧不冷不热，南边日耗同比险些莫得增长，末端捏续累库，且完满库存位于高位，即使存在冬季储备需求，但采购意愿仍旧偏弱，下周伴跟着寰宇降温，需求或得以增长，但与终年同时比较，总体需求或依旧偏弱，不外长江上游来水偏少，水力发电量偏少或增多火电需求。

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　　国内合成氨市集价

合成氨市集供应弥散，需求端择低采购，氨企利润较薄，自然供需仍偏宽松，但下落亦会得回老本撑捏。

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　　国外合成氨市集价

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　　1-5月差低位盘桓

　　尿素期货价钱

数据起原：郑商所，WIND，紫金天风期货

　　尿素基差

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　　尿素月差

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　　尿素仓单

近期仓单无间陶冶。

数据起原：郑商所，WIND，紫金天风期货 均衡表

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